近期,全球新興市場基金表現(xiàn)不佳。ETF.COM數(shù)據(jù)顯示,截至5月21日,近1個月來,207只新興市場ETF中僅有50余只收益率為正;若從近3個月業(yè)績來看,不足30只新興市場ETF收益為正。其中,收益最高的新興市場ETF竟為看空巴西的BZQ ETF,近1個月和近3個月收益分別為24.40%、36.54%。

自2018年以來,截至5月21日,MSCI Emerging Market指數(shù)跌幅為1.81%,與2017年全年指數(shù)漲幅37.39%以及2018年1月漲幅8.38%相比,相差甚遠。此外,2017年新興市場公募基金收益排名前三、收益率達40%以上的霸菱全球新興市場、貝萊德全球—新興市場、鋪信SICAV—新興市場,近一個月分別下跌2.94%、3.48%、1.80%;近三個月內(nèi)分別下跌6.72%、5.52%、5.96%。

摩根資產(chǎn)管理亞洲首席市場策略師許長泰分析,近期新興市場表現(xiàn)不佳有兩大原因:第一為美債利率上升與美元走強,而一旦美元強勢,新興市場就面臨較多困難;第二,個別新興市場國家存在較多問題。他進一步表示,以阿根廷為例,通貨膨脹率已達25%,實際上對投資者信心打擊極大;土耳其因中東局勢不明朗和即將到來的大選,以及大選過后政治局勢如何等情況,也給市場增加了不確定性。

有超過10年全球投資經(jīng)驗的河東資產(chǎn)聯(lián)合創(chuàng)始人兼基金經(jīng)理傅剛亦表示,近期新興市場表現(xiàn)不佳,主因是美元升息背景下美元強勢的預期持續(xù),疊加經(jīng)濟體量較小國家外匯儲備不足、經(jīng)濟與美元聯(lián)系緊密,缺乏緩沖機制等因素導致貨幣大幅貶值。因此,部分資金開啟避險模式,降低在新興市場的配比。

長期仍可樂觀

對于未來,許長泰認為,從長期來看,對新興市場仍持樂觀態(tài)度。他認為,目前新興市場的下跌只是過渡期調(diào)整,而不是周期走強的終結(jié)。一方面,中美經(jīng)貿(mào)磋商取得積極進展對新興市場趨穩(wěn)有一定幫助;另一方面,新興市場經(jīng)濟數(shù)據(jù)逐漸顯露偏暖狀態(tài),到二季度末或三季度,各類數(shù)據(jù)將重新穩(wěn)健。

在傅剛看來,新型市場表現(xiàn)不能一概而論。以這次出現(xiàn)危機的阿根廷為例,自2012年起,其MERV股市指數(shù)已連漲7年且漲幅已達12倍。即使計算入4月的暴跌,2018年初至今仍上漲3%,其未來表現(xiàn)與其他新興市場關系并不大。

摩根大通新興市場首席策略師、拉美股票研究主管Pedro Martins亦表示,對新興市場股票持樂觀態(tài)度。目前來看,推動新興市場經(jīng)濟增長的因素日益增強。其中,全球貿(mào)易穩(wěn)健上升,私營部門信心持續(xù)增強,推動新興市場經(jīng)濟向良性方向發(fā)展,且新興市場的信貸政策對經(jīng)濟的影響自2014年起首次由負轉(zhuǎn)正。根據(jù)MSCI新興市場指數(shù)成分股來分析,預計2018年新興市場的每股收益增長(以美元計)為23%,而目前全球?qū)π屡d市場股票配置占共同基金資產(chǎn)管理總額的8%,尚處早期狀態(tài)。

不過,招商基金國際業(yè)務部總監(jiān)白海峰表示,在貿(mào)易保護主義與敘利亞危機等不確定性因素影響下,新興經(jīng)濟體二季度或面臨復蘇放緩的困擾。作為新興市場的主要融資來源,強勢美元將加大新興市場的融資成本,銳化新興市場債券市場風險。