中國財(cái)富網(wǎng)訊（毛超）展望2022年，A股市場將如何？繼消費(fèi)和新能源之后，誰將是下一個(gè)高光的賽道？1月8日，2022嘉實(shí)遠(yuǎn)見者投資策略峰會舉辦，十余位基金經(jīng)理對上述問題展開了精彩的觀點(diǎn)碰撞。

 來源：嘉實(shí)基金

2022年A股市場如何表現(xiàn)？

嘉實(shí)基金副總經(jīng)理、首席市場官魯令飛表示，宏觀經(jīng)濟(jì)方面，美、歐、日或?qū)⑶案吆蟮?，中國則可能前低后高；美國大概率啟動加息，而中國或?qū)⒂瓉碡泿?、信用的“雙寬”格局；在中美經(jīng)濟(jì)、貨幣政策有望錯(cuò)位背景下，相對看好2022年A股市場表現(xiàn)。

著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平表示，2022年可以用五個(gè)關(guān)鍵詞來進(jìn)行概括，分別是雙周期、穩(wěn)增長、新基建、軟著陸和提估值。雙周期是指中美經(jīng)濟(jì)的雙周期，也包括貨幣政策的分化和經(jīng)濟(jì)周期的分化。穩(wěn)增長指最近中央經(jīng)濟(jì)工作會議對2022年作出了重要部署，會議核心就是以“穩(wěn)”為主，“穩(wěn)”字當(dāng)頭。這意味著中國要啟動新一輪穩(wěn)增長措施。新基建是指這輪穩(wěn)增長的發(fā)力點(diǎn)是新基建。軟著陸是指一定要讓房地產(chǎn)軟著陸。提估值是貨幣相對寬松帶來了利率下降以及估值的提升。

嘉實(shí)基金董事總經(jīng)理、資產(chǎn)配置體系投資總監(jiān)王漢博表示，2022年，美國股市和債市都難言樂觀，國內(nèi)則由于金融和貨幣條件相對寬松，因此更看好股市，可以在股市中繼續(xù)尋找高景氣賽道。

國泰君安證券研究所所長助理、消費(fèi)研究組組長、食品飲料與美妝首席分析師訾猛認(rèn)為，2022年，整個(gè)消費(fèi)板塊會呈現(xiàn)“前低后高”的趨勢。

嘉實(shí)基金固收與配置組基金經(jīng)理黃欣欣表示，中國率先控制疫情，也率先回收流動性，所以相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格率先有波動。但“長痛不如短痛”，經(jīng)歷“短痛”之后，后邊市場的空間反而會更大一些。2021年，國內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)類資產(chǎn)波動會大一些，這有一定“短痛”的影響，2022年，在“短痛”后將迎來比較長的從容時(shí)期。

嘉實(shí)基金資產(chǎn)配置板塊基金經(jīng)理張靜則相對謹(jǐn)慎，她認(rèn)為，2022年比較確定的是國內(nèi)相對寬松的貨幣環(huán)境，但是需要審慎觀察包括北上資金在內(nèi)的外資動向。2022年總體權(quán)益市場波動將擴(kuò)大，甚至可能會超過2021年的波動范圍，投資者對整體收益預(yù)期也要有所降低。

嘉實(shí)基金董事總經(jīng)理、大養(yǎng)老板塊首席投資官王茜也認(rèn)為，2022年會比2021年“難很多”，雖然企業(yè)盈利可能繼續(xù)增長，但是相比2021年整個(gè)盈利增幅會小很多。她說，2021年投資的確定性比較強(qiáng)，比如經(jīng)濟(jì)增長的確定性很強(qiáng)，企業(yè)的盈利確定性也很強(qiáng)，而且整年貨幣環(huán)境相對有利。但2022年不確定性多了很多，首先經(jīng)濟(jì)下行的壓力較大，同時(shí)外需能否繼續(xù)保持去年的高增長也將存疑。投資者要降低自己的預(yù)期，用穩(wěn)健的資產(chǎn)看待資產(chǎn)。

2022年的“高光賽道”在哪？

嘉實(shí)基金董事總經(jīng)理、成長風(fēng)格投資總監(jiān)姚志鵬表示，2022年是“鯨起萬物聚”的一年。中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級，最終在全球獲取優(yōu)勢的企業(yè)不是小企業(yè)，一定是大船出海。這些能夠在全球占據(jù)領(lǐng)先優(yōu)勢的中國經(jīng)濟(jì)中的結(jié)構(gòu)性行業(yè)、行業(yè)龍頭企業(yè)會“大船帶小船”，會“鯨起萬物聚”。幾個(gè)巨頭帶著中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)行轉(zhuǎn)型，其中的供應(yīng)鏈企業(yè)也會變成“專精特新”里的優(yōu)秀企業(yè)。這些“鯨魚”將會集中出現(xiàn)在兩類行業(yè)中：一是有全球化競爭力，能給中國未來的經(jīng)濟(jì)帶來新的增長點(diǎn)，比如和碳中和、尖端制造相關(guān)行業(yè)。二是針對中國經(jīng)濟(jì)補(bǔ)短板的行業(yè)，如半導(dǎo)體、軍工等與內(nèi)循環(huán)和自主可控相關(guān)的行業(yè)。

嘉實(shí)基金增強(qiáng)風(fēng)格投資總監(jiān)劉斌認(rèn)為，2022年，市場風(fēng)格主要還是以新興產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)的中小盤為主，階段性也可能出現(xiàn)大盤風(fēng)格的情況。大盤藍(lán)籌股業(yè)績能否增長，主要還是看傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張力度，由于經(jīng)濟(jì)下行壓力，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的托底手段會不斷出現(xiàn)。

嘉實(shí)基金基金經(jīng)理賴禮輝表示，在2021年表現(xiàn)比較弱、和經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)的資產(chǎn)，可能在2022年會有估值修復(fù)的機(jī)會。而之前預(yù)期比較高的成長類和中小市值的板塊，估值已經(jīng)比較高，需注意風(fēng)險(xiǎn)。

嘉實(shí)基金指數(shù)基金經(jīng)理田光遠(yuǎn)從投資ETF的角度來介紹了看好的“賽道”。他說，市場的結(jié)構(gòu)化行情和結(jié)構(gòu)化持倉趨勢不斷加強(qiáng)，Beta產(chǎn)品進(jìn)入“賽道時(shí)代”，可以關(guān)注以下幾個(gè)“賽道”：一是碳中和時(shí)代下長期高景氣度行業(yè)，如新能源ETF、電池ETF；二是新能源上游的重要機(jī)遇，如稀土ETF、稀有金屬ETF等；第三是科技創(chuàng)新加數(shù)字經(jīng)濟(jì)帶來的發(fā)展變革的行業(yè)，如軟件ETF；第四是中概互聯(lián)網(wǎng)ETF。

訾猛表示，2022年消費(fèi)行業(yè)的機(jī)會可主要聚焦三個(gè)方面：一是共同富裕。高收入人群的消費(fèi)傾向要低于低收入人群的消費(fèi)傾向，未來隨著一系列共同富裕政策的持續(xù)落地，整個(gè)居民的收入水平提升，邊際消費(fèi)傾向會出現(xiàn)持續(xù)提升的趨勢。二是房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈。隨著“房住不炒”的推進(jìn)，房地產(chǎn)市場2022年可能會有一定程度改善。房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈在消費(fèi)領(lǐng)域里主要有家居和家電，尤其是家居行業(yè)，滲透率還在提升，改善的幅度會更大。三是線下消費(fèi)的復(fù)蘇。前兩年消費(fèi)復(fù)蘇相對較弱，如果2022年線下場景恢復(fù)，會促進(jìn)就業(yè)，改善收入，進(jìn)而影響大眾品和必選消費(fèi)的改善。

對于房地產(chǎn)資產(chǎn)，黃欣欣指出，現(xiàn)在房地產(chǎn)到了一個(gè)比較健康的發(fā)展階段，前面有“高溫”“高燒”，在多輪調(diào)控之后逐漸“降溫”回到正常狀態(tài)。對于近期房地產(chǎn)是否適合“上車”，黃欣欣建議量力而行。他說，一是剛需可以買，房地產(chǎn)市場進(jìn)入良性發(fā)展階段，不會出現(xiàn)前面的劇烈波動。二是不要過多加杠桿，同時(shí)降低投資性高收益的預(yù)期。

（提示：上述信息僅供參考，不作為具體操作建議。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）