中國(guó)財(cái)富網(wǎng)訊（毛超）3月25日，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站公布了證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部關(guān)于發(fā)布《首發(fā)業(yè)務(wù)若干問題解答》的通知（簡(jiǎn)稱《問題解答》），通知對(duì)IPO（首次公開發(fā)行）的過程中的常見問題進(jìn)行了回應(yīng)，并總結(jié)梳理出50條最為常見問題，也被市場(chǎng)人士稱為“IPO監(jiān)管問答50條”。據(jù)中國(guó)財(cái)富網(wǎng)了解，多家券商投行已經(jīng)開始組織對(duì)《問題解答》內(nèi)容的集中學(xué)習(xí)。

從《問題解答》發(fā)布目的來(lái)看，證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部表示，為進(jìn)一步推動(dòng)股票發(fā)行工作市場(chǎng)化、法治化改革，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，增強(qiáng)審核工作透明度，提高首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量，便于各中介機(jī)構(gòu)履職盡責(zé)，證監(jiān)會(huì)發(fā)行部根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)等規(guī)定，在研究總結(jié)發(fā)行監(jiān)管實(shí)踐的基礎(chǔ)上，經(jīng)充分征求市場(chǎng)各方意見，不斷完善審核標(biāo)準(zhǔn)，形成《問題解答》。

巨豐投顧投顧總監(jiān)郭一鳴對(duì)中國(guó)財(cái)富網(wǎng)表示，《問題解答》表明了監(jiān)管層的態(tài)度和思路，對(duì)于發(fā)行人以及中介機(jī)構(gòu)也有了進(jìn)一步的參考標(biāo)準(zhǔn)，有利于引導(dǎo)規(guī)范上市公司融資。二級(jí)市場(chǎng)上，《問題解答》的要求發(fā)布，將起到預(yù)防企業(yè)上市潛在風(fēng)險(xiǎn)的作用，有利于保護(hù)投資者利益和維護(hù)市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定。

明確監(jiān)管紅線 利于市場(chǎng)化建設(shè)

中國(guó)財(cái)富網(wǎng)關(guān)注到，關(guān)于IPO企業(yè)業(yè)績(jī)變化的問題將對(duì)A股市場(chǎng)較大影響?！秵栴}解答》指出，首發(fā)企業(yè)在通過發(fā)審會(huì)后經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑的，業(yè)績(jī)變臉下滑超50%將暫停其上市進(jìn)程。

《問題解答》的出臺(tái)進(jìn)一步明確了監(jiān)管紅線，加強(qiáng)了上市監(jiān)管，利于投資者和市場(chǎng)建立明確的預(yù)期。郭一鳴表示，“這兩年新股發(fā)行比較快，很多上市公司過會(huì)之后業(yè)績(jī)出現(xiàn)變臉的情況多有發(fā)生，甚至上市之后就會(huì)跌破發(fā)行價(jià)，投資者一旦‘踩雷’，往往面臨的就是實(shí)際的虧損，也不利于市場(chǎng)的穩(wěn)定?！泵鞔_了過會(huì)企業(yè)業(yè)績(jī)下滑幅度過大將暫停上市進(jìn)程，維護(hù)了投資人和市場(chǎng)的健康持續(xù)發(fā)展。

據(jù)證監(jiān)會(huì)《問題解答》指出，企業(yè)過會(huì)后的最近一期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與上年同期相比下滑幅度超過50%，或預(yù)計(jì)下一報(bào)告期業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)下滑幅度將超過50%的，基于謹(jǐn)慎穩(wěn)妥原則，暫不予安排核準(zhǔn)發(fā)行事項(xiàng)，待其業(yè)績(jī)恢復(fù)并趨穩(wěn)后再行處理或安排重新上發(fā)審會(huì)。

分類處理 予以首發(fā)企業(yè)緩沖空間

據(jù)了解，證監(jiān)會(huì)對(duì)上市公司信息披露的質(zhì)量、真實(shí)性十分看重，《問題解答》指出，申請(qǐng)?jiān)谥靼濉⒅行“?、?chuàng)業(yè)板上市的首發(fā)企業(yè)，在通過發(fā)審會(huì)后經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑的將作出相應(yīng)處理，在予以上市公司因環(huán)境變化而對(duì)凈利潤(rùn)產(chǎn)生影響的調(diào)整空間的同時(shí)，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了信息披露的真實(shí)性。

《問題解答》指出，部分已通過發(fā)審會(huì)的發(fā)行人最近一期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)或預(yù)計(jì)下一報(bào)告期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與上年同期相比，出現(xiàn)不同程度的下滑。考慮到企業(yè)業(yè)績(jī)波動(dòng)受經(jīng)濟(jì)周期、行業(yè)周期以及自身經(jīng)營(yíng)等多種因素的影響，本著實(shí)事求是、分類處理、充分信息披露及風(fēng)險(xiǎn)揭示的原則，根據(jù)業(yè)績(jī)下滑的幅度與性質(zhì)，結(jié)合《關(guān)于首次公開發(fā)行股票并上市公司招股說(shuō)明書財(cái)務(wù)報(bào)告審計(jì)截止日后主要財(cái)務(wù)信息及經(jīng)營(yíng)狀況信息披露指引》的相關(guān)要求，予以分類處理。

一是下滑幅度不超過30%的。需要補(bǔ)充業(yè)績(jī)變化的說(shuō)明，并對(duì)情況真實(shí)性進(jìn)行嚴(yán)格要求；二是下滑幅度超過30%但不超過50%的過會(huì)企業(yè)。需要根據(jù)具體情況和符合相關(guān)要求，按照相關(guān)程序安排后續(xù)核準(zhǔn)發(fā)行工作；三是下滑幅度超過50%以上等情況的過會(huì)企業(yè)，基于謹(jǐn)慎穩(wěn)妥原則，暫不予安排核準(zhǔn)發(fā)行事項(xiàng)，待其業(yè)績(jī)恢復(fù)并趨穩(wěn)后再行處理或安排重新上發(fā)審會(huì)。

對(duì)于是否會(huì)對(duì)科創(chuàng)板上市企業(yè)產(chǎn)生影響，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新表示，本次《問題解答》主要是針對(duì)主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的IPO企業(yè)作出了業(yè)績(jī)要求。如果申請(qǐng)?jiān)诳苿?chuàng)板上市，不應(yīng)該對(duì)凈利潤(rùn)情況嚴(yán)格要求。“因?yàn)槲覀兊目苿?chuàng)板身就是具有包容性的，應(yīng)當(dāng)?shù)瘜?duì)于凈利潤(rùn)的硬性要求。”

附《問題解答》50條內(nèi)容目錄：?