在美元連續(xù)回調(diào)的背景下，2月20日，人民幣對美元中間價上調(diào)84基點，在岸人民幣即期匯率大舉高開334個基點，開盤后不久便升破6.73元。市場人士指出，美元弱勢提振人民幣匯率，近期基本面預(yù)期回暖也支撐匯價；但后續(xù)人民幣匯率走勢可能仍存在反復(fù)，雙向波動特征料將進一步增強。

美元指數(shù)延續(xù)弱勢運行，刺激人民幣對美元匯率走強。周二，美元指數(shù)下跌0.3%，連跌四日；因國際貿(mào)易緊張形勢有所緩和，交易商削減其持有的避險美元頭寸。據(jù)CFTC數(shù)據(jù)，1月29日當(dāng)周，美元凈多頭頭寸下降，并創(chuàng)2018年9月份以來新低。

與此同時，近期市場對國內(nèi)經(jīng)濟增長前景的預(yù)期有所改善。雖然國內(nèi)經(jīng)濟仍處于下行探底過程中，但隨著宏觀政策加大逆周期調(diào)節(jié)力度，政策托底經(jīng)濟增長的局面已經(jīng)形成；尤其是近期信用擴張出現(xiàn)了一些積極信號，基本面預(yù)期有望逐漸迎來觸底回升的過程。

央行日前公布，2019年1月份我國新增人民幣貸款3.23萬億元，當(dāng)月社會融資規(guī)模為4.64萬億元，均創(chuàng)歷史新高；截至1月末，社會融資余額增速為10.4%，較上個月回升0.6個百分點，為2017年8月以來的首次回升。不少機構(gòu)認(rèn)為，1月金融數(shù)據(jù)表明貨幣融資的底部已經(jīng)出現(xiàn)，寬信用取得積極進展，支撐經(jīng)濟增長的效果有望逐漸顯現(xiàn)，距離經(jīng)濟增長的階段性底部的出現(xiàn)可能為時不久。

從某種程度上說，2019年以來，人民幣、A股乃至商品等的價格均出現(xiàn)不同程度的上漲，除了受外部風(fēng)險情緒傳導(dǎo)的影響之外，可能也與市場對經(jīng)濟增長的悲觀預(yù)期有所修復(fù)有關(guān)。

往后看，美元走勢等給人民幣匯率造成的外部壓力有望減輕，人民幣匯率的內(nèi)在基本面也有望迎來探底回升的過程，人民幣企穩(wěn)運行將更具底氣。

不過，分析人士也表示，2019年美元上行風(fēng)險下降，但下行風(fēng)險可能也有限，美元指數(shù)未必會大幅走低，震蕩幅度可能加大。在人民幣匯率企穩(wěn)過程中，反復(fù)可能難免，雙向波動特征料將進一步增強。