中國財(cái)富網(wǎng)訊（衣韻潼）股權(quán)轉(zhuǎn)讓在A股市場中并非新鮮事，但今年以來，頻頻亮相的國有資本頗為搶眼。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年已有20余家A股上市公司正在參與或已經(jīng)完成由國有資本接盤的控制權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜。僅9月10日一天之內(nèi)，就有三家公司先后披露國資控股或擬控股。

國資高頻入主原因何在？

益學(xué)投資研究院院長張翠霞對中國財(cái)富網(wǎng)分析，二級市場中，面臨股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的上市公司較多，在金融“去杠桿”的大周期背景下，民企融資的難度明顯加大，而國資接盤相對容易一些。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍指出：“國有資本收購上市公司的股權(quán)，可能有兩方面的考慮。一方面，是為將旗下的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司做準(zhǔn)備，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化；另一方面，通過收購上市公司股權(quán)，國資介入到新興行業(yè)，有利于未來在新興產(chǎn)業(yè)方面做進(jìn)一步拓展?！?/p>

國資注入對A股利好

從國資收購方的類型來看，既有國資委旗下的投資類公司，也有實(shí)業(yè)和產(chǎn)業(yè)基金。 今年7月，金一文化實(shí)際控制人鐘蔥以1元的價(jià)格將實(shí)控權(quán)轉(zhuǎn)讓給北京海淀區(qū)國資委，以獲得30億元的流動性支持。在今年多起國資收購上市公司股權(quán)事件中，有一部分標(biāo)的控股股東集中出現(xiàn)“股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)”，有的甚至觸發(fā)平倉線，而這類公司多為民營企業(yè)，市值較小，盈利規(guī)模不大，在談判中趨于將控股權(quán)“拱手相讓”。在這種情況下國資注入，對上市公司會產(chǎn)生哪些影響？

楊德龍認(rèn)為，上市公司迎來國有股東，對其業(yè)務(wù)發(fā)展將產(chǎn)生更多支持，改善上市公司的盈利預(yù)期，對推動股價(jià)回升、提高投資者信心產(chǎn)生較大幫助。

張翠霞表示，國有資本作為實(shí)控人，對上市公司將產(chǎn)生積極利好的驅(qū)動力，提振上市公司市場影響力和美譽(yù)度?！半m然短期來看，上市公司不能因國資控股馬上出現(xiàn)股價(jià)的大幅提升，但實(shí)際上，已完成控制權(quán)轉(zhuǎn)讓的20余家A股上市公司均出現(xiàn)了股價(jià)抬升，甚至有股票出現(xiàn)30%以上的溢價(jià)?！?/p>

質(zhì)優(yōu)價(jià)廉受國資青睞

7月30日，國務(wù)院正式公布《關(guān)于推進(jìn)國有資本投資、運(yùn)營公司改革試點(diǎn)的實(shí)施意見》（下稱《意見》），首次明確了國有資本投資、運(yùn)營公司的功能定位、組建方式、授權(quán)模式等?！兑庖姟返陌l(fā)布為國有資本投資、運(yùn)營公司的設(shè)立提供了明確的政策依據(jù)與治理規(guī)范，有助于確保其規(guī)范設(shè)立與運(yùn)行，是實(shí)現(xiàn)從管資產(chǎn)向管資本轉(zhuǎn)變的重要制度保障。

那么，國資出面收購上市公司股權(quán)一般會從幾個(gè)方面考慮呢？

楊德龍就國資參與上市公司的標(biāo)的進(jìn)行分析后指出，國資青睞的，往往都是基本面比較好的優(yōu)質(zhì)公司。雖然有些公司股權(quán)質(zhì)押比例高，出現(xiàn)平倉風(fēng)險(xiǎn)，但其股權(quán)價(jià)值較高。反之，一些沒有實(shí)際業(yè)務(wù)和業(yè)績的空頭公司，則無緣此次收購熱潮。

張翠霞認(rèn)為，質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的優(yōu)質(zhì)上市公司是國資考慮的重點(diǎn)。同時(shí)，包括信息安全、芯片半導(dǎo)體等在內(nèi)的新興產(chǎn)業(yè)備受國資關(guān)注。此外，基于整合、重組考慮，傳統(tǒng)行業(yè)中，存在去產(chǎn)能背景的公司也是國資注入的選擇。