永久免费的av片在线电影网,成人无码H在线观看网站,久久国产精品77777,国产三级aⅴ在在线观看

首頁 > 要聞 > 正文

風(fēng)險分散需求攀升 全球巨災(zāi)債券市場規(guī)模創(chuàng)紀錄

2025-06-16 09:04 來源: 上海證券報????? ? 作者:黃冰玉 0

分享至

微信掃一掃: 分享

微信里點“發(fā)現(xiàn)”,掃一下

二維碼便可將本文分享至朋友圈。

當(dāng)前,全球極端氣候等巨災(zāi)風(fēng)險頻發(fā),帶來的經(jīng)濟損失不可小覷。在此背景下,市場對氣候風(fēng)險管理工具的需求日益攀升。一種市場化風(fēng)險管理創(chuàng)新工具——巨災(zāi)債券,逐漸在金融市場中嶄露頭角。

作為保險連接證券的代表,巨災(zāi)債券以其獨特的風(fēng)險分散機制和富有吸引力的回報潛力吸引著全球投資者的目光。根據(jù)費馬資本管理公司近期的預(yù)測,2025年巨災(zāi)債券市場規(guī)模將增長20%,達到約600億美元。

業(yè)內(nèi)人士普遍認為,在自然災(zāi)害風(fēng)險加劇、市場需求以及我國政策積極推動的背景下,巨災(zāi)債券發(fā)展前景廣闊,深入研究探索、完善我國巨災(zāi)債券市場勢在必行。

保險業(yè)“減震器”

巨災(zāi)債券是最有代表性的保險連接型證券產(chǎn)品,以債權(quán)關(guān)系把巨災(zāi)風(fēng)險轉(zhuǎn)移到資本市場,有助于拓寬災(zāi)害風(fēng)險分散渠道,提高保險行業(yè)的風(fēng)險承擔(dān)能力。

具體來看,巨災(zāi)債券是將地震、颶風(fēng)、洪水等巨災(zāi)事件導(dǎo)致的保險賠付風(fēng)險與債券市場相結(jié)合的產(chǎn)物。經(jīng)過多年探索,巨災(zāi)債券已經(jīng)形成比較成熟的運作模式。發(fā)行人可以通過巨災(zāi)債券募集資金,用于賠付未來可能發(fā)生的巨災(zāi)損失。

“如保險公司認為自己承保的業(yè)務(wù)中有極大的巨災(zāi)風(fēng)險,或政府認為自己面對的巨災(zāi)風(fēng)險過大,他們即可向投資者發(fā)行債券,約定觸發(fā)條件和債券利率?!北本┐髮W(xué)經(jīng)濟學(xué)院風(fēng)險管理與保險系副主任劉新立告訴上海證券報記者。

目前發(fā)行的巨災(zāi)債券的保障風(fēng)險以自然災(zāi)害為主,也包括恐怖主義、網(wǎng)絡(luò)安全等人為災(zāi)害風(fēng)險。上海財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院保險系主任曾旭東介紹,當(dāng)風(fēng)險產(chǎn)生的損失達到一定觸發(fā)條件時,巨災(zāi)債券會向發(fā)起人賠付,從而有效地將巨災(zāi)風(fēng)險轉(zhuǎn)移至資本市場,是健全我國巨災(zāi)保險保障體系的重要環(huán)節(jié)。

當(dāng)前,極端氣候與災(zāi)害頻發(fā),全球范圍內(nèi)的巨災(zāi)保險損失嚴重程度正在上升。根據(jù)瑞再研究院的分析,全球自然巨災(zāi)保險損失到2025年可能達到1450億美元,主要因強雷暴、洪水和山火等次生災(zāi)害所致,延續(xù)了年均5%至7%的長期增速。此外,地震和颶風(fēng)等原生災(zāi)害造成最高風(fēng)險,在災(zāi)害峰值年份將導(dǎo)致至少3000億美元的保險損失。

在此背景下,傳統(tǒng)保險市場承壓,巨災(zāi)債券成為分攤風(fēng)險的重要措施。中國財產(chǎn)再保險有限責(zé)任公司(下稱“中再產(chǎn)險”)相關(guān)業(yè)務(wù)人員對記者表示,巨災(zāi)債券可以多年期結(jié)構(gòu)化設(shè)計,穩(wěn)定保險公司預(yù)期,解決保險公司對巨災(zāi)風(fēng)險“不敢?!钡膯栴},讓保險公司有信心有能力為國家和社會提供更多的災(zāi)害保險保障。

創(chuàng)造更豐富的投資機會

根據(jù)保險相關(guān)證券數(shù)據(jù)匯編機構(gòu)Artemis的數(shù)據(jù),2025年第一季度,巨災(zāi)債券及相關(guān)保險連接債券的市場發(fā)行量達到71億美元,相比去年同期增加超過28億美元;市場規(guī)模方面,未償市場規(guī)模達到522億美元,同比增長17%,再創(chuàng)新紀錄。

站在投資人的角度,投資巨災(zāi)債券可謂是一場與大自然的“博弈”。

劉新立稱,若巨災(zāi)債券約定的期間內(nèi)未發(fā)生觸發(fā)事件,則投資人可收回本金及利息;若觸發(fā)事件發(fā)生,投資人的利息、部分本金甚至全部本金都可能無法收回,而被用于賠付發(fā)行人的巨災(zāi)損失。

巨災(zāi)債券以其高收益和低相關(guān)性的特點,受到投資者的青睞。劉新立進一步解釋,高收益是指巨災(zāi)債券的平均收益率往往顯著高于同評級公司債券,低相關(guān)性是指巨災(zāi)債券的投資風(fēng)險主要是自然災(zāi)害風(fēng)險,和其他債券涉及的金融市場風(fēng)險相關(guān)性極低,有利于投資者的風(fēng)險分散化。

從收益率數(shù)據(jù)來看,曾旭東稱,在2023年及2024年,巨災(zāi)債券收益率達到了約9%的水平,超額收益率約為6.5%至7%,均為歷史較高水平。此外,在時間維度上,巨災(zāi)債券年均票面利率整體上也呈增長趨勢。

當(dāng)前,全球金融市場風(fēng)云變幻,巨災(zāi)債券再次展現(xiàn)其作為投資組合穩(wěn)定性來源的價值。“在出現(xiàn)極端市場下行時,巨災(zāi)債券能夠起到避風(fēng)港的作用。通過配置巨災(zāi)債券,投資者可以實現(xiàn)投資組合多樣化并降低總體投資風(fēng)險?!痹駯|說。

市場期待更多發(fā)行

經(jīng)過三十多年發(fā)展,巨災(zāi)債券市場取得了長足發(fā)展,業(yè)內(nèi)人士普遍認為,在氣候變化加劇、政策推動、資本市場創(chuàng)新等多重因素的影響下,巨災(zāi)債券未來有非常大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

2015年,中再產(chǎn)險在百慕大發(fā)行了中國首筆巨災(zāi)債券。此后,我國著力建立和完善巨災(zāi)保險制度,并在巨災(zāi)債券上不斷探索嘗試。例如,今年初,中國太平在香港成功發(fā)行了亞洲首支采用雙風(fēng)險、雙觸發(fā)機制的巨災(zāi)債券。

近日,中再產(chǎn)險公開表示,正積極探索在境內(nèi)發(fā)行巨災(zāi)債券,借助上海國際再保險中心建設(shè)的制度優(yōu)勢,深入研究在境內(nèi)發(fā)行巨災(zāi)債券的可行性方案,爭取在上海實現(xiàn)境內(nèi)首只巨災(zāi)債券的發(fā)行。

在業(yè)內(nèi)人士看來,我國巨災(zāi)債券市場仍處在初期探索階段,在風(fēng)險定價、法律支撐和監(jiān)管指引以及市場流動性等方面仍待進一步完善。

曾旭東表示,需要降低巨災(zāi)債券的發(fā)行成本,同時加強與全球其他巨災(zāi)債券市場的交流與合作,促進我國巨災(zāi)債券市場的國際化發(fā)展。

除了一級市場的發(fā)行以外,提升巨災(zāi)債券二級市場的流動性也至關(guān)重要。曾旭東建議,應(yīng)積極培育投資者群體,加深其對巨災(zāi)債券等新型金融產(chǎn)品的熟悉程度。此外,需引導(dǎo)投資者對自身的風(fēng)險承受能力與偏好進行系統(tǒng)的評估。

責(zé)任編輯:陳瓊枝

關(guān)注中國財富公眾號

微信公眾號

APP客戶端

手機財富網(wǎng)

熱門專題