中國財(cái)富網(wǎng)訊(衣韻潼)近日,億利潔能(600277)公告稱,擬以16.34億元收購大股東億利集團(tuán)乙二醇相關(guān)資產(chǎn)。在已具有PVC行業(yè)領(lǐng)先地位的基礎(chǔ)上,億利潔能此舉,意在深耕煤化工,做實(shí)、做強(qiáng)循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè),在公司三級增長戰(zhàn)略的指導(dǎo)下,一步一個(gè)腳印,實(shí)現(xiàn)公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

從三年前開啟轉(zhuǎn)型模式算起,億利潔能通過資產(chǎn)“先退后進(jìn)”的方式,退出藥業(yè)和貿(mào)易,進(jìn)軍光伏和乙二醇,與億利集團(tuán)共發(fā)生過5筆關(guān)聯(lián)交易,備受輿論關(guān)注。

資產(chǎn)“騰挪”

為盤活現(xiàn)金流、夯實(shí)循環(huán)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù),億利潔能在2016年集中清退非主業(yè)及虧損企業(yè),將包括包頭中藥、庫倫蒙藥等在內(nèi)的5家藥業(yè)公司以及金威運(yùn)銷、天津億利、億德盛源等3家貿(mào)易公司股權(quán)相繼出讓給億利集團(tuán),并在資產(chǎn)出售完成后,于近兩年集中進(jìn)行資產(chǎn)收購。

2017年,億利潔能收購正利新能源、庫布其生態(tài)等光伏發(fā)電資產(chǎn)和天津保理公司;2018年,擬收購億鼎生態(tài)和新杭能源。

值得注意的是,在資產(chǎn)出售時(shí),億利潔能除了資產(chǎn)出售款,還收到了債權(quán)款,總計(jì)20.76億元。其中,2016年收回7.6億元,2017年4月前,收回13.1億元。

為什么轉(zhuǎn)讓款之外還有債權(quán)款?原因在于,金威運(yùn)銷等公司在出售前,與億利潔能同屬上市公司體系,其往來款、撥款在合并報(bào)表范圍內(nèi)可被抵消;而被出售后,這部分款項(xiàng)就成為了上市公司的體系外債權(quán),因此,在資產(chǎn)出售之際,億利潔能同時(shí)收回了10.2億元的債權(quán)。

那么,在億利潔能收購億鼎生態(tài)和新杭公司資產(chǎn)時(shí),因收購而進(jìn)入上市公司的原有債權(quán)又會被如何處理?

億利潔能在回復(fù)上交所的《問詢函》中表示:“鑒于本次因股權(quán)收購形成的應(yīng)收關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金9.16億元,將在上述交易支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款中時(shí)予以扣除?！卑创擞?jì)算,此次收購,億利潔能實(shí)際動用現(xiàn)金不到7.2億元。

如此,再加上之前收購光伏和保理資產(chǎn),億利潔能實(shí)際支出僅12.8億元?？紤]到因并購帶來的“隱形”利潤,支付對價(jià)還會更低。

據(jù)了解,收購當(dāng)年,光伏資產(chǎn)即貢獻(xiàn)利潤0.97億元;新杭、億鼎僅1-5月,就已產(chǎn)生營業(yè)收入15.2億元,凈利潤2.19億元,經(jīng)營性現(xiàn)金流7.9億元。

資產(chǎn)體檢表

公告顯示,億利潔能的資產(chǎn)收購有兩大亮點(diǎn)。第一,收購定價(jià)采取審計(jì)后賬面凈資產(chǎn),把資產(chǎn)收購當(dāng)年的利潤和未來利潤留給上市公司;第二,所收購資產(chǎn)的創(chuàng)利能力“后勁十足”,值得關(guān)注。

生態(tài)光伏項(xiàng)目,是中國第一座因治沙而建設(shè)的光伏發(fā)電站,依托庫布其生態(tài)資源,在修復(fù)過、未利用土地上建造生態(tài)光伏電站,較城市、鄉(xiāng)村征地成本更為低廉,在提高了土地利用價(jià)值的同時(shí),也為億利潔能日后拓展產(chǎn)業(yè)規(guī)模打下了堅(jiān)實(shí)的空間基礎(chǔ)。

在這一項(xiàng)目中,億利潔能一體化復(fù)合生態(tài)與循環(huán)經(jīng)濟(jì)立體光伏發(fā)電系統(tǒng)兼具“發(fā)電、治沙、種植、養(yǎng)殖、扶貧”五項(xiàng)功能,實(shí)現(xiàn)了“向天要電,向地要綠,扶貧一方”。

據(jù)2017年報(bào)顯示,光伏電站所發(fā)電量除了網(wǎng)損,實(shí)現(xiàn)全額上網(wǎng)。完成了社會效益、經(jīng)濟(jì)效益、生態(tài)效益、民生效益的統(tǒng)一。今年,在光伏電站建設(shè)指標(biāo)嚴(yán)控之際,億利潔能仍被一次性批復(fù)600兆瓦指標(biāo),其生態(tài)光伏模式得到了國家層面的認(rèn)可。

此外,2016年至今,隨著石油價(jià)格快速上漲、美元升值、中國對美乙二醇采購增加關(guān)稅等的影響,煤制乙二醇體現(xiàn)出較強(qiáng)的核心競爭力,國內(nèi)消費(fèi)持續(xù)走高。

數(shù)據(jù)顯示,2017年,國內(nèi)乙二醇產(chǎn)能860萬噸,產(chǎn)量623萬噸,表觀消費(fèi)量1496萬噸。預(yù)計(jì)2018年,乙二醇表觀消費(fèi)量將達(dá)到約1750萬噸,進(jìn)口依存度達(dá)到60%以上。

新杭能源作為國內(nèi)煤制乙二醇龍頭企業(yè),在國內(nèi)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化和商業(yè)化運(yùn)行的煤制乙二醇裝置中,擁有單套開車負(fù)荷最高、運(yùn)行時(shí)間最長、產(chǎn)量最高、產(chǎn)品質(zhì)量最穩(wěn)定的生產(chǎn)裝置,連續(xù)兩年“安、穩(wěn)、長、滿、優(yōu)”運(yùn)行。

同時(shí),新杭公司在乙二醇技術(shù)路線更迭,煤制乙二醇技術(shù)尚未產(chǎn)業(yè)化、商業(yè)化的前提下,率先通過技術(shù)創(chuàng)新與實(shí)踐,實(shí)現(xiàn)催化劑使用壽命最長、有效回收氫氣降低生產(chǎn)成本、業(yè)內(nèi)單耗最低、優(yōu)等品率達(dá)到97%的競爭優(yōu)勢。

億鼎生態(tài)作為乙二醇產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè),以煤炭為工業(yè)原料,通過煤氣化裝置,生產(chǎn)乙二醇原料氣和以合成氨為基礎(chǔ)原料的尿素等農(nóng)用肥料,產(chǎn)業(yè)鏈完整、具有良好的產(chǎn)銷量,在內(nèi)蒙古周邊及全國農(nóng)業(yè)重點(diǎn)區(qū)域建立了肥料銷售市場網(wǎng)絡(luò)。

值得一提的是,億鼎生態(tài)還通過利用鄂爾多斯市周邊豐富的作物秸稈、沙生植物、風(fēng)化煤、氣化細(xì)渣等制備成生物質(zhì)炭原料,發(fā)展生物質(zhì)炭基復(fù)混肥,目前已取得階段性成果。

通過在全國多個(gè)試驗(yàn)點(diǎn)進(jìn)行不同作物的田間實(shí)驗(yàn)顯示,億鼎生態(tài)的生物炭基肥在同等條件下,可提高肥效7%-13%,并在不同程度上改良土壤結(jié)構(gòu)。在當(dāng)前國內(nèi)“減施增效”“節(jié)能減排”的政策指引下,生物質(zhì)炭基肥為“土壤-肥料-環(huán)境”提出了綜合解決方案,具有良好的市場發(fā)展?jié)摿Α?/p>

從數(shù)據(jù)看轉(zhuǎn)型

過去的三年,億利潔能始終堅(jiān)持轉(zhuǎn)型不轉(zhuǎn)行,主營資產(chǎn)提質(zhì)增效,經(jīng)營業(yè)績快速提升。在“去產(chǎn)能”“去杠桿”的大環(huán)境下,“生態(tài)環(huán)保+清潔能源”的產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢愈發(fā)凸顯。

公司2015—2017年數(shù)據(jù)顯示,在主營資產(chǎn)方面,潔能源收入增長10倍,增加近20億元;化工(即循環(huán)經(jīng)濟(jì))收入增長2倍,增加近60億元;煤炭業(yè)務(wù)收入增長約13%,增加2.3億元。

在經(jīng)營業(yè)績上,營業(yè)總收入從80.6億元提升至157.4億元,增幅接近翻倍;每股收益從0.06元提升至0.2元,增幅達(dá)333%;每股凈資產(chǎn)從4.4元提升至5.23元,增幅近20%。其中最為關(guān)鍵的,是2017年公司業(yè)績歸屬于上市公司股東凈利潤5.21億元,扣非凈利潤4.6億元,同比增長606.7%。

8月18日,億利潔能發(fā)布半年報(bào),實(shí)現(xiàn)上半年?duì)I業(yè)收入91.38億元,同比增長27%;凈利潤3.23億元,同比增長50.39%;扣非凈利潤3.56億元,同比增長215.33%。