昨日鋼鐵板塊逆市上漲，位居行業(yè)板塊漲幅排行前列，板塊內(nèi)柳鋼股份、華菱鋼鐵漲幅超5%，三鋼閩光、南鋼股份、韶鋼松山等漲幅也較為顯著。鋼鐵板塊近期表現(xiàn)活躍，領(lǐng)漲周期品種。

分析指出，在多種因素刺激下，鋼價(jià)近期保持上漲趨勢(shì)，為鋼鐵股行情提供支撐。從基本面來(lái)看，低庫(kù)存是本輪行情最核心的支撐和驅(qū)動(dòng)。

庫(kù)存低位徘徊

從鋼鐵行業(yè)基本面最新動(dòng)態(tài)看，截至8月10日，全國(guó)鋼材價(jià)格繼續(xù)上漲，鐵礦石港口庫(kù)存、鋼材社會(huì)庫(kù)存維持下降態(tài)勢(shì)。

具體看，據(jù)券商研報(bào)顯示，截至8月10日，上海地區(qū)20mm螺紋鋼、4.75mm熱卷、1.0mm冷軋板、20mm中厚板價(jià)格分別為4300元/噸，4260元/噸，4770元/噸，4420元/噸，較上上周分別上漲80元/噸、0元/噸、20元/噸、50元/噸；港口鐵礦石庫(kù)存為15286.9萬(wàn)噸，比上上周下降123.5萬(wàn)噸。鋼材社會(huì)庫(kù)存下降0.6萬(wàn)噸，至999.7萬(wàn)噸。

平安證券分析師陳建文表示，鋼鐵行業(yè)供給端受環(huán)保限產(chǎn)影響繼續(xù)受限，難以釋放；需求端，鋼材社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)保持下降趨勢(shì)，隨著后期基建補(bǔ)短板等政策逐步落實(shí)，需求有望進(jìn)一步提振。因此，從基本面來(lái)看，行業(yè)供需格局有望在政策邊際放松、環(huán)保限產(chǎn)趨嚴(yán)的背景下，三季度重新趨于緊平衡狀態(tài)。鋼材價(jià)格有望繼續(xù)保持高位波動(dòng)運(yùn)行，全年行業(yè)利潤(rùn)有望超過(guò)去年再創(chuàng)歷史新高。

估值修復(fù)仍有空間

在近期市場(chǎng)震蕩期間，鋼鐵股總體保持向上趨勢(shì)，不少個(gè)股已經(jīng)創(chuàng)出階段新高，那么支撐板塊上漲的邏輯是否發(fā)生變化？后市該如何配置？

中信建投表示，鋼鐵板塊仍將持續(xù)上漲。首先，從情緒面來(lái)看，目前市場(chǎng)遠(yuǎn)未形成一致強(qiáng)烈看多預(yù)期，這一點(diǎn)頗為健康。其次，從盤面來(lái)看，近期鋼價(jià)的漲勢(shì)也談不上特別順暢。宏觀層面的外部沖突加劇，股市劇烈波動(dòng)也對(duì)黑色交易的小環(huán)境有明顯影響。但這些影響并未破壞黑色小環(huán)境上漲的形態(tài)。再次，從現(xiàn)貨和原料端來(lái)看，近期現(xiàn)貨跟漲或領(lǐng)漲以及鋼坯、廢鋼、焦炭原料上漲也有助鋼價(jià)繼續(xù)上漲。在基差已收窄至100以內(nèi)的背景下，現(xiàn)貨的上漲對(duì)于行情的支撐至關(guān)重要。最后，從基本面來(lái)看，低庫(kù)存是本輪行情最核心的支撐和驅(qū)動(dòng)。

招商證券表示，旺季需求來(lái)臨+環(huán)保限產(chǎn)進(jìn)一步趨嚴(yán)，繼續(xù)看好鋼鐵股估值修復(fù)。繼前兩周唐山、常州環(huán)保限產(chǎn)之后，上周江西萍鄉(xiāng)萍鋼安源鋼鐵因環(huán)保問(wèn)題，7座高爐中的5座陸續(xù)停產(chǎn)，環(huán)保限產(chǎn)在各地進(jìn)一步趨嚴(yán)并帶來(lái)供給持續(xù)壓制。同時(shí)，上周螺紋庫(kù)存環(huán)比降幅為近5周來(lái)最大，其快速消化，顯示下游需求轉(zhuǎn)好，亦或意味著下半年旺季需求的逐步啟動(dòng)。隨著社會(huì)庫(kù)存持續(xù)去化、環(huán)保限產(chǎn)帶來(lái)供給適度收縮，以及再提擴(kuò)大內(nèi)需等宏、微觀變化出現(xiàn)，行業(yè)迎來(lái)持續(xù)催化劑，繼續(xù)看好鋼鐵股估值修復(fù)機(jī)會(huì)。

三季度旺季重點(diǎn)看好長(zhǎng)材及低估值板材。首先，盈利劣勢(shì)促使鋼廠鐵水流向“重板輕螺”，三季度長(zhǎng)材供給壓力小。其次，長(zhǎng)材需求季節(jié)性更強(qiáng)，淡旺季切換強(qiáng)度大。三季度是傳統(tǒng)的基建、房地產(chǎn)開工旺季，受此影響，長(zhǎng)材價(jià)格及噸毛利走勢(shì)季節(jié)性明顯。最后，政策預(yù)期改善+基建穩(wěn)增長(zhǎng)背景下，長(zhǎng)材更受益。