5月22日，上交所宣布*ST昆機(jī)和*ST吉恩成為今年首批退市公司，昆機(jī)此后進(jìn)入退市整理期，目前也是A股市值最小股票。

未料在連續(xù)十五個(gè)交易日一字跌停之后，退市昆機(jī)今日早盤打開(kāi)跌停板。

該股早盤最高上探至1.38元，漲幅2.96%。截至中午收盤時(shí)，該股報(bào)1.21元，跌幅為9.70%。成交也一改萎靡之態(tài)，大幅放量，成交額高達(dá)4437萬(wàn)元，換手率達(dá)9.24%。

退市昆機(jī)目前市值為6.69億元，仍為A股最低市值股。該股自5月30日進(jìn)入退市整理期至6月20日期間日均成交額僅23萬(wàn)元。

另一邊，退市吉恩雖然仍在跌停板上，但量能也急劇放大，成交1438萬(wàn)元。5月30日至6月20日，該股日均成交額僅13萬(wàn)元。

另一只深市退市股烯碳退自6月5日進(jìn)入退市整理期以來(lái)，已經(jīng)連續(xù)12個(gè)一字跌停。目前仍然在跌停板上，成交萎靡。

受退市昆機(jī)開(kāi)板提振，ST概念股集體走強(qiáng)，ST大控、ST仰帆、*ST椰島均有明顯拉升表現(xiàn)。

誰(shuí)在買入？

滬市的兩只退市股摘牌已是板上釘釘，退市整理期剛剛過(guò)半，是誰(shuí)在刀口舔血？

以退市昆機(jī)為例，龍虎榜上可見(jiàn)幾只營(yíng)業(yè)部席位在退市整理期間持續(xù)買入該股。

如：6月20日的龍虎榜上，申萬(wàn)宏源證券無(wú)錫清揚(yáng)路買入10.05萬(wàn)元，占當(dāng)日成交額的24%，為當(dāng)日第一大買方。

6月20日退市昆機(jī)龍虎榜

該營(yíng)業(yè)部在6月13-15日也買入了10.09萬(wàn)元。當(dāng)日買入最多的要數(shù)海通證券青島湛山一路營(yíng)業(yè)部，買入額達(dá)166.84萬(wàn)元。從之后的龍虎榜看，目前上述營(yíng)業(yè)部仍持有股票，且賬面浮虧。

6月13-15日退市昆機(jī)龍虎榜

“退市股摘牌已經(jīng)是板上釘釘?shù)氖虑?，退市昆機(jī)的最后交易日期預(yù)期為7月11日，目前退市整理期剛剛過(guò)去一半，這部分接盤資金抄底無(wú)異于火中取栗。其目的或者是為博取短期交易性收益，或者為博弈該股摘牌之后重新上市，不管哪一種，都是風(fēng)險(xiǎn)大于收益?！蹦乘侥纪顿Y人士點(diǎn)評(píng)道。

殷鑒不遠(yuǎn)，曾記否新都退

A股向來(lái)不乏這類刀口舔血的“敢死隊(duì)”。

以2017年A股市場(chǎng)第一只退市股*ST新都為例，該股從2017年5月24日起進(jìn)入退市整理期交易，股票的證券簡(jiǎn)稱變更為“新都退”，復(fù)牌之后連續(xù)17個(gè)交易日一字跌停，而且均是無(wú)量跌停，跌幅高達(dá)81.28%。但在第18個(gè)交易日放出天量，成交1.96億元，當(dāng)日仍然下跌8.21％，此后該股震蕩反彈了26.87%，在退市整理期的倒數(shù)第二個(gè)交易日甚至出現(xiàn)漲停，出現(xiàn)了“博傻資金搶購(gòu)”的局面。

從交易公開(kāi)信息上看，“新都退”在退市整理期的“博傻資金”其“搶購(gòu)”退市籌碼的邏輯有兩種。

一種是刀口舔血，博取短線收益。例如，東吳證券蘇州吳中區(qū)木瀆鎮(zhèn)證券營(yíng)業(yè)部便以“T＋1”方式快進(jìn)快出：該營(yíng)業(yè)部在2017年6月26日買入428．17萬(wàn)元，轉(zhuǎn)手便在次日賣出282萬(wàn)元。

另一種是為了豪賭退市股轉(zhuǎn)入老三板交易后的上漲，或押注重新上市的機(jī)會(huì)。6月4日晚間，老三板企業(yè)創(chuàng)智5（400059）和長(zhǎng)油5（400061）相繼公告，稱向交易所提交了重新上市的相關(guān)材料。

不過(guò)退市股“復(fù)活之路”并不順暢。2017年11月底，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)布《關(guān)于在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的滬深交易所退市公司重大資產(chǎn)重組監(jiān)管問(wèn)答》。

《監(jiān)管問(wèn)答》指出，需要規(guī)范退市公司重大資產(chǎn)重組行為，貫徹落實(shí)國(guó)家“僵尸企業(yè)”市場(chǎng)出清的戰(zhàn)略部署，抑制炒殼，防止“脫實(shí)向虛”，加強(qiáng)對(duì)退市公司重大資產(chǎn)重組監(jiān)管。

在問(wèn)答發(fā)出后，有市場(chǎng)人士認(rèn)為，《監(jiān)管問(wèn)答》相當(dāng)嚴(yán)格，目的在于這些企業(yè)能夠規(guī)范運(yùn)作，澆滅單純依靠借殼以求得“烏鴉變鳳凰”的重組欲望。短期來(lái)看，能夠符合規(guī)則的企業(yè)或較少，監(jiān)管層對(duì)于相關(guān)企業(yè)重組信息披露等方面已經(jīng)作出限制，這意味著從A股開(kāi)始的借殼收緊監(jiān)管政策或已經(jīng)開(kāi)始在老三板市場(chǎng)有所波及。

“退市制度日漸完善，市場(chǎng)上希望單純依靠借殼完成監(jiān)管套利的行為將會(huì)越來(lái)越?jīng)]有市場(chǎng)。市場(chǎng)價(jià)值投資理念形成，業(yè)績(jī)差的股票將越來(lái)越邊緣化，建議投資者不要博弈這種不確定性機(jī)會(huì)，這無(wú)異于刀口舔血、火中取栗，很可能遭受損失！同時(shí)要謹(jǐn)防資金為了吸引散戶接盤而營(yíng)造交易火熱的誘多陷阱。”券商人士建議。

炒作新都退的游資割肉場(chǎng)景尚歷歷在目，投資者應(yīng)引以為鑒。如華鑫證券洛陽(yáng)體育場(chǎng)路營(yíng)業(yè)部，在新都退復(fù)牌首日的2017年5月24日，曾以7.16元/股的價(jià)格凈買入30.95萬(wàn)股，耗資221.61萬(wàn)元。2017年6月14日該營(yíng)業(yè)部有投資者就以56.64萬(wàn)元的價(jià)格將這批股票清倉(cāng)，認(rèn)虧165萬(wàn)元“割肉出局”。