中國財富網(wǎng)訊（田欣鑫）伴隨著小米成為中國首家 CDR 企業(yè)，戰(zhàn)略配售基金也格外引人矚目。戰(zhàn)略配售基金意味著什么？基民又如何通過戰(zhàn)略配售基金坐上小米IPO的頭等艙？

簡單說，CDR是創(chuàng)新試點(diǎn)企業(yè)在A股上市的一種方式，小米之后，未來或許有越來越多的獨(dú)角獸企業(yè)選擇引入戰(zhàn)略投資者進(jìn)行戰(zhàn)略配售，戰(zhàn)略配售基金就成為投資者分享獨(dú)角獸企業(yè)回歸紅利的一個重要渠道。首批戰(zhàn)略配售基金6月11日開售便十分火爆。據(jù)《證券時報》報道，估計6只基金（易方達(dá)、華夏、嘉實(shí)、招商、南方、匯添富）開售當(dāng)日整體銷售量約為300億元。

嘉實(shí)基金投資顧問部執(zhí)行總監(jiān)計璐在金牛理財師APP基金直播欄目中表示，作為首批戰(zhàn)略配售基金，嘉實(shí)戰(zhàn)略配售基金可幫助投資者參與新經(jīng)濟(jì)龍頭企業(yè)戰(zhàn)略配售，但是否投資戰(zhàn)略配售基金還與投資者個人的投資目標(biāo)、資金可用時間等密切相關(guān)，投資者應(yīng)按需對待。

獨(dú)角獸企業(yè)或可持續(xù)享受估值溢價

按照規(guī)定，戰(zhàn)略配售基金配售獨(dú)角獸企業(yè)1年內(nèi)不能賣出，也就是說，這些基金在認(rèn)購了獨(dú)角獸CDR份額之后，1年后如果股價跌破發(fā)行價，就會面臨虧損，只有1年后股價高于發(fā)行價才會獲得回報。

對此，計璐向中國財富網(wǎng)表示，一方面需提醒投資者，戰(zhàn)略配售基金并非因?yàn)楂@配比例高就可當(dāng)作無風(fēng)險投資，仍然要看基金公司的投資能力。新經(jīng)濟(jì)龍頭企業(yè)也存在股價下跌的風(fēng)險，但基金公司做戰(zhàn)略配售并非只配置單個公司，而是對大量的資產(chǎn)做優(yōu)化配置，通過組合的方式降低風(fēng)險，這跟基金公司長期以來的投資思路類似。

另一方面，大多數(shù)戰(zhàn)略基金配售的標(biāo)的質(zhì)量都不錯，很多公司都是高成長性企業(yè)，在上市以后往往也會實(shí)現(xiàn)較高速的增長。過去，A股市場非常稀缺這類新經(jīng)濟(jì)企業(yè)，未來隨著這些新經(jīng)濟(jì)企業(yè)上市，可能還會享受一定程度的估值溢價，所以投資者不必過分擔(dān)憂。

境外投資者趁機(jī)割“韭菜”？并不必然

有觀點(diǎn)認(rèn)為，BATJ等新經(jīng)濟(jì)企業(yè)借CDR回歸可能引發(fā)國外投資者拉高出貨，并讓國內(nèi)戰(zhàn)略配售基金持有人成為“韭菜”，對此問題，計璐分析認(rèn)為不存在必然性。

首先，國外資金進(jìn)入中國股市時有其選股邏輯和進(jìn)入的節(jié)奏，“韭菜”并不容易割。其次，國內(nèi)外由于投資邏輯和對股票本身的認(rèn)知不同，對企業(yè)價值的認(rèn)識也會存在偏差。未來通過CDR回歸的公司大多都是國內(nèi)的公司，國內(nèi)投資者實(shí)際上更了解這些公司的價值，因此，并不能說國內(nèi)投資者會被割“韭菜”，反而是新的價值發(fā)現(xiàn)過程。

建議投資者以更長時間持有

不少投資者對三年期的封閉期表示擔(dān)憂，計璐分析，戰(zhàn)略配售基金的主要參與機(jī)構(gòu)是國家級投資基金、大型國有企業(yè)（或其下屬企業(yè)）、大型保險公司（或其下屬企業(yè)），與發(fā)行人具備戰(zhàn)略合作關(guān)系或長期合作愿景、具有長期投資意愿的投資者。戰(zhàn)略配售的企業(yè)要找到的是戰(zhàn)略合作者，在這個過程中，引入個人投資者是希望投資者以與企業(yè)共成長的視角去參與投資。

計璐同時指出，從當(dāng)前市場的大環(huán)境看，戰(zhàn)略配售的企業(yè)其實(shí)處在比較大的風(fēng)口之上，也處在朝陽產(chǎn)業(yè)的前進(jìn)方向之上，所以，鼓勵投資者以更長時間去持有這些基金并最終獲得收益。當(dāng)然，在企業(yè)發(fā)展的過程中如果出現(xiàn)成長性的問題，基金公司也會將股票及時賣出，選擇離開，投資者應(yīng)該相信基金公司的投資能力，并將專業(yè)的問題交給基金公司來做。

計璐告知投資者，盡管近期市場對于戰(zhàn)略配售基金的關(guān)注達(dá)到了極度高漲的水平，但是否投資該類型的基金與投資者個人的投資目標(biāo)、資金可用時間密切相關(guān)。如果投資者認(rèn)為在以創(chuàng)新為增長源動力的時代，代表新經(jīng)濟(jì)的股票具有更好的成長性，無疑可將這類基金作為資產(chǎn)配置之一，但投資者同時也必須具備足夠的風(fēng)險承受能力和耐心。當(dāng)然，如果投資者對新經(jīng)濟(jì)的概念并沒有足夠的信心，大可不必因?yàn)槎唐跓狳c(diǎn)就競相追逐，畢竟三年還是很漫長的時間。